نسبت P/NAV یکی از ابزارهای مفید برای سرمایه‌گذاران در ارزیابی ارزش واقعی سهام یک شرکت است. این نسبت به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بتوانند ارزیابی دقیق‌تری از وضعیت مالی و نقاط قوت و ضعف یک شرکت داشته باشند. زمانی که P/NAV یک شرکت پایین باشد، به این معنی است که قیمت سهام آن شرکت کمتر از ارزش دارایی‌های خالص آن است. یعنی می‌تواند نشان‌دهنده‌ی این باشد که سهام آن شرکت ممکن است ارزنده و مناسب برای خرید کردن باشد. از طرف دیگر، اگر P/NAV یک شرکت بالا باشد، این امر ممکن است بیانگر آن باشد که سهام آن شرکت نسبتاً گران‌قیمت است.
همچنین، مقایسه‌ی P/NAV شرکت‌های مختلف در یک صنعت به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا وضعیت ارزشگذاری نسبی آنها را در بازار تشخیص دهند. امری که به شناسایی شرکت‌های ارزنده‌تر در آن صنعت کمک می‌کند. به‌طور کلی، P/NAV یک ابزار تحلیلی مفید برای سرمایه‌گذاران است که به آنها امکان می‌دهد تا تصمیمات آگاهانه‌تری در مورد سرمایه‌گذاری اتخاذ کنند. برای آشنایی بیشتر با این مفهوم با ما همراه شوید.
مفهوم نسبت P/NAV در بازار بورس چیست؟
P/NAV به معنای نسبت قیمت به ارزش خالص دارایی های شرکت است. ارزش خالص دارایی ها (NAV) شرکت برابر است با کل ارزش دارایی های شرکت منهای کل بدهی های آن.
این نسبت نشان می دهد که بازار چقدر برای هر واحد از ارزش خالص دارایی های شرکت، قیمت می پردازد. به عبارت دیگر، اگر P/NAV یک شرکت کمتر از ۱ باشد، به این معنی است که سهام آن شرکت ارزان قیمت است، زیرا بازار آن را کمتر از ارزش واقعی آن می ارزیابد.
برعکس، اگر P/NAV بیشتر از ۱ باشد، به این معنی است که سهام آن شرکت گران قیمت است، زیرا بازار آن را بالاتر از ارزش واقعی آن می ارزیابد.
تحلیل گران بازار بورس، معمولا به دنبال شرکت هایی هستند که P/NAV آن ها کمتر از ۱ باشد، زیرا این گونه شرکت ها ممکن است دارای پتانسیل رشد قیمت سهام بالایی باشند. برای مططالعه ادامه این مطلب حتما مقاله مرتبط را مطالعه کنید.
مطلب مرتبط: NAV یا ارزش خالص دارایی چیست و چگونه محاسبه می‌شود؟
مفهوم دقیق نسبت P/NAV به زبان ساده
نسبت P/NAV یکی از مهم‌ترین نسبت‌های مالی در تحلیل بنیادی شرکت‌های بورسی است. این نسبت نشان می‌دهد که قیمت سهام یک شرکت در بازار چقدر است در مقایسه با ارزش دارایی‌های خالص آن شرکت.
“P” در این نسبت به معنای “Price” یا قیمت سهام شرکت است.
“NAV” هم به معنای “Net Asset Value” یا ارزش دارایی‌های خالص شرکت است. این ارزش معمولا از تفاوت بین کل دارایی‌های شرکت و کل بدهی‌های آن محاسبه می‌شود.
پس در واقع P/NAV نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در بازار بورس چقدر برای هر واحد از ارزش دارایی‌های خالص شرکت پرداخت می‌کنند.
مثلا اگر P/NAV یک شرکت ۰.۸ باشد، یعنی قیمت سهام آن شرکت ۲۰% کمتر از ارزش دارایی‌های خالص آن است. این می‌تواند نشانه ای از ارزنده بودن سهام آن شرکت باشد.
پس درک نسبت P/NAV به معامله‌گران کمک می‌کند تا بهتر ارزش واقعی یک شرکت را ارزیابی کنند و در نتیجه تصمیمات معاملاتی آگاهانه‌تری بگیرند.
کاربرد P/NAV چیست؟
نسبت P/NAV به چند طریق قابل استفاده و کاربرد است:
ارزیابی ارزش سهام:
P/NAV به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا ارزش واقعی و عادلانه‌ی سهام یک شرکت را تعیین کنند. اگر P/NAV پایین باشد، یعنی قیمت سهام کمتر از ارزش دارایی‌های خالص آن است و سهم ممکن است ارزنده و مناسب برای خرید باشد.
مقایسه بین صنایع:
با مقایسه P/NAV شرکت‌های مختلف در یک صنعت، می‌توان به وضعیت ارزشگذاری نسبی آنها در بازار پی برد. این امر برای تشخیص شرکت‌های ارزنده در صنعت مفید است.
ارزیابی استراتژی‌های شرکت:
P/NAV می‌تواند نشان دهد که آیا مدیریت شرکت در جهت افزایش ارزش آن برای سهامداران تلاش می‌کند یا خیر. اگر P/NAV پایین باشد، ممکن است مدیریت نتوانسته به درستی از دارایی‌های شرکت استفاده کند.
پیش‌بینی آینده ارزش سهام شرکت ها
بررسی روند P/NAV در طول زمان می‌تواند به پیش‌بینی آینده کمک کند. اگر P/NAV در حال افزایش باشد، نشان‌دهنده ارزش‌افزایی شرکت است.
بنابراین P/NAV یکی از شاخص‌های مفید در تحلیل بنیادی شرکت‌ها و ارزیابی ارزش سهام است که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. درک درست از اصطلاحات بورسی به افراد در سرمایه گذاری بهتر کمک می کند.
روش محاسبه P/NAV چگونه است؟
برای محاسبه نسبت P/NAV (Price to Net Asset Value) یک شرکت، به صورت ساده باید دو مقدار را در نظر بگیریم:
قیمت سهام (Price):
این مقدار همان قیمت فعلی هر سهم شرکت در بازار است.
ارزش دارایی خالص (Net Asset Value – NAV):
این مقدار نشان‌دهنده ارزش کل دارایی‌های شرکت پس از کسر بدهی‌های آن است. برای محاسبه آن باید:
- مجموع ارزش دارایی‌های شرکت را محاسبه کنیم.
- مجموع بدهی‌های شرکت را از آن کم کنیم.
- حاصل را بر تعداد کل سهام شرکت تقسیم کنیم.
برای محاسبه ارزش خالص دارایی از فرمول زیر استفاده می کنیم:
بدهی‌ها – ارزش کل دارایی‌ها =NAV
فرمول محاسبه P/NAV به این صورت است:
P/NAV = قیمت هر سهم (Price) / ارزش دارایی خالص هر سهم (NAV)
به عنوان مثال، اگر قیمت هر سهم ۲۰ تومان و ارزش دارایی خالص هر سهم ۲۵ تومان باشد، نسبت P/NAV برابر با ۰.۸ خواهد بود.
رابطه میان ارزش ذاتی و قیمت بازار در نسبت P/NAV
رابطه میان ارزش ذاتی (Intrinsic Value) و قیمت بازار (Market Price) در نسبت P/NAV به این صورت است:
اگر P/NAV < 1:
یعنی قیمت بازار سهام کمتر از ارزش ذاتی آن است. به عبارتی، سهم دارای ارزش ذاتی بالاتری نسبت به قیمت بازار است. این نشان می‌دهد که سهم احتمالاً دچار قیمت‌گذاری پایین است و می‌تواند فرصت خوبی برای سرمایه‌گذاری باشد. اگر P/NAV = 1: یعنی قیمت بازار سهام معادل با ارزش ذاتی آن است. در این حالت، سهم به طور دقیق ارزشگذاری شده است.
اگر P/NAV > 1:
یعنی قیمت بازار سهام بیشتر از ارزش ذاتی آن است. در این حالت، سهم ممکن است دچار ارزشگذاری بالا باشد و فرصت چندانی برای سرمایه‌گذاری نداشته باشد.
عدد مناسب برای نسبت P/NAV چند درصد است؟
در مورد اینکه “عدد مناسب” برای نسبت P/NAV چقدر باشد، نمی‌توان یک مقدار ثابت و همیشگی ارائه داد. این مقدار بسته به عوامل مختلفی متفاوت خواهد بود:
- برخی صنایع معمولاً نسبت P/NAV بالاتری دارند، مانند صنایع فناوری و رشد بالا. در مقابل، صنایع قدیمی‌تر و بالغ‌تر معمولاً نسبت P/NAV پایین‌تری دارند.
- شرکت‌های نوپا و در حال رشد معمولاً نسبت P/NAV بالاتری دارند، در حالی که شرکت‌های بالغ‌تر نسبت P/NAV پایین‌تری دارند.
- در بازارهای داغ و رونق اقتصادی، نسبت P/NAV به طور کلی بالاتر است. در بازارهای بحرانی و رکود اقتصادی، این نسبت به طور معمول کمتر است.
- به طور کلی، محدوده مناسب برای نسبت P/NAV در بازارهای عادی بین ۰.۷ تا ۱.۳ در نظر گرفته می‌شود. اما باید این نسبت را در بافت صنعت و شرایط کلی بازار ارزیابی کرد تا بتوان قضاوت دقیق‌تری داشت.
در بحث نسبت P/NAV (قیمت به ارزش خالص دارایی‌ها)، کارشناسان معتقدند که سهام‌هایی با نسبت زیر ۱۰۰% ارزش خرید دارند. به طور کلی، بسیاری از آنها ۷۰% را عدد مناسبی برای این نسبت می‌دانند. اما نکته مهم این است که این نسبت با توجه به تغییرات قیمت‌های بازار، خود نیز دچار نوسان می‌شود. به عبارت دیگر، این نسبت متغیر است و نمی‌توان یک عدد ثابت را برای آن در نظر گرفت.
بسیاری از تحلیلگران بازار سرمایه توصیه می‌کنند که سهام‌هایی را خریداری کنید که نسبت P/NAV در آنها زیر ۵۰% باشد. این بدان معناست که این سهام‌ها با قیمتی به مراتب کمتر از ارزش ذاتی خود در حال معامله هستند.
در نتیجه، می‌توان گفت که بهترین نسبت P/NAV برای خرید سهام، زیر ۵۰% است. این بدان معنی است که سهام‌ها با قیمتی کمتر از نصف ارزش واقعی خود در حال معامله هستند و از این رو ارزش خرید بالایی دارند.
سوالات متداول
جمع بندی
این نسبت نشان دهنده ارزش سهام نسبت به ارزش ذاتی آن است. زمانی که این نسبت زیر ۱۰۰% باشد، بدین معناست که سهام با قیمتی کمتر از ارزش واقعی خود معامله می‌شود و فرصت خوبی برای سرمایه‌گذاری است. بسیاری از کارشناسان نسبت P/NAV حدود ۷۰% را به عنوان عدد مناسبی برای خرید سهام می‌دانند. با این حال، این نسبت به دلیل نوسانات قیمتی بازار دچار تغییر و نوسان می‌شود و نمی‌توان یک عدد ثابت را برای آن در نظر گرفت. در مجموع، می‌توان گفت که بهترین نسبت P/NAV برای خرید سهام، زیر ۵۰% است؛ یعنی سهام‌هایی که با قیمتی به مراتب کمتر از ارزش ذاتی خود در بازار عرضه می‌شوند.
