یکی از مهمترین عوامل سنجش عملکرد یک صندوق سرمایه گذاری علی الخصوص صندوق های کالایی میزان حباب قیمتی با قیمت ابطال آن صندوق است. به نحوی که هرچقدر این مقدار کمتر باشد صندوق مورد نظر بازارگردانی مناسب تری داشته و کمترین آسیب را از هیجانات ناشی از عوامل بیرونی (نظیر ریسک سیستماتیک) خواهد دید و به این ترتیب گزینه مناسب تری برای سرمایه‌گذاری (علی الخصوص سرمایه گذاران نهادی)محسوب میشود. در ادامه در دو نمودار مقایسه دو صندوق کالایی حوزه زعفران که در بازار سرمایه معامله می شوند از ابتدای تشکیل صندوق ها نمایش داده شده‌اند.
نمودار اول میانگین متحرک ۹۰ روزه حباب قیمتی صندوق های نهال و سحر خیز را نشان میدهد، به طور خلاصه هر چقدر این نمودار به محور مرکزی یعنی صفر نزدیک باشد، نشان دهنده‌ی حباب کمتر صندوق می باشد. همانطور که در نمودار اول مشخص است صندوق چند کالایی نهال در طول این مدت به طور میانگین حباب کمتری را نسبت صندوق سحرخیز داشته است و این مورد در دو سال گذشته به مراتب کمتر نیز شده است.
در کنار این موارد گفته شده یکی دیگر از معیارهای مناسب برای تصمیم گیری جهت سرمایه گذاری، “نوسان حباب قیمتی” است که در نمودار دوم نمایش داده شده است. نوسان حباب قیمتی را میتوان بیانگر میزان تغییر حباب قیمتی دانست. به بیانی دیگر تغییراتی را که حباب قیمتی به صورت روزانه شامل میشود را نشان میدهد، یکی از ریسک های نامناسب که ممکن است سرمایه گذاران از بالا بودن این نوسان متحمل شوند این است که احتمال خرید در حباب قیمتی مثبت پایین و فروش در حباب قیمتی منفی زیاد به مراتب برای آن ها بیشتر خواهد بود که این مورد باعث می شود سرمایه گذاران فارغ از نحوه تغییر NAV ابطال(که سود و زیان واقعی سرمایه گذاران را نشان میدهد) و صرفا به خاطر نوسان قیمتی زیاد دچار زیان شوند. به این ترتیب کمتر بودن این عدد بیانگر این موضوع است که ریسک تاثیر پذیری از نوسانات حباب قیمتی نیز کمتر خواهد بود. همانطور که در این نمودار مشخص است صندوق سحرخیز تقریبا دو برابر صندوق نهال دارای نوسان در حباب قیمت خود بوده است درصورتی که در حال حاضر این نوسان برای صندوق نهال به کمترین مقدار خود در طی دوسال گذشته رسیده است.
با نزدیک شدن به المپیک و پارالمپیک پاریس ۲۰۲۴، این پرسش مطرح است که آیا میزبانی این رویدادهای ورزشی بزرگ واقعاً به اقتصاد شهرها و کشورهای میزبان کمک می‌کند یا هزینه‌های آن بیشتر از منافع است؟
جمعه، پنجم مرداد، المپیک ۲۰۲۴ پاریس رسما آغاز خواهد شد. اما بسیاری از پاریسی‌ها از میزبانی المپیک خوشحال نیستند. با وجود تلاش‌های امانوئل مکرون، رئیس جمهور فرانسه، برای تبدیل این رویداد به یک «جشن مردمی»، اما قیمت بالای بلیط‌ها و هزینه‌های زیاد برای دیدن مسابقات باعث نارضایتی شده است. برخی معتقدند که المپیک می‌تواند در دوران تورم و بحران هزینه‌های زندگی، به اقتصاد فرانسه رونق ببخشد. اما پیش‌بینی‌ها از مزایای اقتصادی این بازی‌ها چندان قطعی نیست.
تجربه موفق لس‌آنجلس در سال ۱۹۸۴ نشان میدهد که تحت شرایط خاصی، میزبانی المپیک می‌تواند سودآور باشد. لس‌آنجلس تنها خواهان میزبانی آن سال بود و توانست از زیرساخت‌های موجودش بهترین بهره را ببرد. اما در یک دهه اخیر هزینه‌های بالای میزبانی بسیاری از شهرها را از ارائه پیشنهاد دلسرد کرده است. توکیو برای پیشنهاد ناموفق خود در سال ۲۰۱۶ تا ۱۵۰ میلیون دلار هزینه کرد. تورنتو نیز نتوانست هزینه ۶۰ میلیون دلاری پیشنهاد میزبانی ۲۰۲۴ را تأمین کند.
چالش با کمیته بین‌المللی المپیک (IOC)
برخی کارشناسان به قدرت بیش از حد کمیته بین‌المللی المپیک (IOC) اشاره می‌کنند که شرایط سختی را بر شهرهای میزبان تحمیل می‌کند بدون اینکه مسئولیتی در قبال ریسک‌های مالی بپزیرد. راه‌حل‌های مختلفی برای کاهش قدرت IOC پیشنهاد شده است، از جمله ایجاد مکان‌های دائمی برای بازی‌های تابستانی و زمستانی. اما با وجود این مسئله بسیاری المپیک را به عنوان راهی برای جلب و استفاده از قدرت نرم و بهبود تصویر داخلی می‌بینند.
اصلاحات ساختاری که کمیته بین‌المللی المپیک در سال ۲۰۲۰ برای سهولت میزبانی و تطبیق بیشتر این بازی‌ها با شهرهای برگزارکننده داده، برای المپیک ۲۰۲۴ پاریس اعمال نمی‌شود. کمیته سازماندهی پاریس ۲۰۲۴ ادعا می‌کند که این رویداد به ایجاد ۱۸۱,۰۰۰ شغل کمک خواهد کرد. اما این رقم شامل شغل‌های موجود و موقتی است و اثرات مثبت همه جانبه‌ای به همراه نخواهد داشت.
افزایش قیمت بلیت مترو و اختلالات زندگی روزمره از دیگر چالش‌های میزبانی المپیک برای پاریسی‌ها است. تجربه‌های قبلی نشان میدهد که برخی شهرها در طول المپیک کاهش گردشگری را تجربه کرده‌اند. بنابراین، میزبانی بازی‌ها ممکن است آن طلای المپیکی که به نظر می‌رسد، نباشد.
پذیره‌نویسی واحدهای صندوق سرمایه‌گذاری صندوق در صندوق «خوشه گندم نوویرا» از امروز (۳۰ تیرماه) به مدت سه روز کاری در فرابورس ایران آغاز شد.
به گزارش مدیریت ارتباطات فرابورس ایران، نادر بوالحسنی مدیرعامل شرکت سبدگردان نوویرا در نشست خبری پذیره‌نویسی صندوق سرمایه‌گذاری صندوق در صندوق «خوشه گندم نوویرا» از آغاز پذیره‌نویسی این صندوق از امروز خبر داد و گفت: «خوشه» از نوع صندوق‌های FOF یا فراصندوق است.
وی با اشاره به اینکه صندوق‌های FOF جزو غیرمستقیم‌ترین روش‌های سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه است، افزود: این صندوق‌ها دارایی و منابع مالی خود را در انواع صندوق‌ها، سرمایه‌گذاری می‌کنند.
به گفته بوالحسنی صندوق‌های سرمایه‌گذاری FOF همواره می‌توانند در انواع صندوق‌های با درآمد ثابت، سهامی، مختلط و کالایی بر اساس شرایط بازار سرمایه‌گذاری کنند یا سرمایه‌ها را در میان این صندوق‌ها جابه‌جا کنند.
مدیرعامل شرکت سبدگردان نوویرا هدف صندوق خوشه را در قدم اول شناسایی کف سود صندوق‌های با درآمد ثابت دانست و گفت: اهداف میان‌مدت و بلندمدت این صندوق نیز بازدهی بیش از تورم برای سرمایه‌گذاران است.
گفتنی است موضوع اصلی فعالیت این صندوق، سرمایه‌گذاری در انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارای مجوز از سازمان بورس و اوراق بهادار و مشارکت در تأسیس آن‌ها است.
این گزارش حاکی است شرکت سبدگردان نوویرا، مدیریت صندوق را بر عهده دارد. همچنین موسسه حسابرسی کاربرد تحقیق سمت متولی و صندوق سرمایه‌گذاری اختصاصی بازارگردانی گسترش نوویرا وظیفه بازارگردانی «خوشه» را بر عهده دارد. کارگزار پذیره‌نویس این صندوق نیز کارگزاری تأمین سرمایه نوین است.
در این ویدئو نگاهی به نوسانات قیمتی، علل مختلف آن و همچنین روند صعودی بازار #زعفران در چند ماه اخیر خواهیم داشت. با توجه به افزایش قابل توجه درصد صادرات نسبت به تولید و کاهش شدید میزان برداشت در سال ۱۴۰۲، طرف تقاضا افزایش داشته و همین امر عامل #افزایش_قیمت زعفران شده است. موجودی فعلی انبارهای زعفران در #بورس_کالا چیزی در حدود یک سوم موجودی انبارها در اسفندماه سال گدشته است. الهام ملک‌آبادی گزارش میدهد.
🔷 تقاضای بیش از ۲ برابر برای خرید زعفران نسبت به عرضه این کالا
🔹 امروز چهارشنبه ۱۶ اسفند ۱۴۰۲ سازمان مرکزی تعاون روستایی ایران مقدار ۱.۹۰۰.۰۰۰ کیلو سبد زعفران پوشال تولید سال ۱۴۰۱ در درجه‌بندی‌های ۱، ۲ و ۳ در تالار کشاورزی #بورس_کالا ایران عرضه نمود، که برای این مقدار عرضه ۳.۸۶۰.۰۰۰ کیلو تقاضا ثبت شده است.
🔹 عرضه فوق به روش حراج باز انجام شد، که قیمت پایه عرضه ۷۴۰.۰۰۰ ریال به ازای هر گرم زعفران پوشال بوده است.
🔹 علی رقم قیمت پایه مذکور متقاضیان تا قیمت ۸۷۲.۵۰۰ ریال رقابت نمودند، و در نهایت کمترین قیمت مچ شده در رقابت ۸۷۲.۰۰۰ ریال و بیشترین قیمت ۸۷۲.۵۰۰ ریال انجام گردید. با توجه به اینکه عرضه فوق #زعفران محصول سال ۱۴۰۱ می باشد، و نگین هم نیست، پس قیمت مچ شده در رقابت حراج باز نسبت به زعفران امسال عدد بالایی بوده است.
🔹 اکنون گواهی سپرده زعفران نگین سال ۱۴۰۳ در بازه‌ی قیمتی ۹۰۰.۰۰۰ ریال تا ۹۲۰.۰۰۰ ریال در حال معامله است. پس از انجام معامله عرضه سازمان تعاون روستایی در بورس کالا با قیمت ۸۷۲.۰۰۰ ریال، بازار گواهی سپرده زعفران سال ۱۴۰۳ نیز با تقاضای بیشتر و قیمت‌های بالاتری مواجه شد.
از آنجایی که بالغ بر ۹۰ درصد پورتفوی صندوق سرمایه‌گذاری طلای سرخ نوویرا با نماد نهال را گواهی‌های سپرده زعفران تشکیل می‌دهند، افت و خیز قیمت این نماد همبستگی بالایی با قیمت زعفران خواهد داشت. از طرفی این امر صندوق نهال را به بزرگترین سرمایه‌گذار حوزه زعفران در بورس کالا بدل کرده و میتوان گفت در این روزها اگر کسی قصد سرمایه‌گذاری در کالای زعفران (از طریق بازار سرمایه) را داشته باشد، قطعا نهال یکی از گزینه‌های مناسب ایشان جهت سرمایه‌گذاری خواهد بود.
قیمت زعفران در ماه‌های آتی وابسته به چه مواردی خواهد بود؟
زعفران، کالایی صادراتی است. بیش از ۹۰% زعفران جهان در ایران (و به صورت انحصاری) تولید میشود؛ پس عملاً بهای تمام شده تولید و قیمت جهانی زعفران متأثر از هزینه‌های تولید این محصول در ایران است. لذا جهت پیش‌بینی قیمت زعفران در ماه‌های آینده خالی از لطف نیست که ۱-عوامل مؤثر بر بهای تمام شده زعفران در ایران ۲-میزان تولید زعفران در ایران و ۳-تغییرات تقاضای جهانی این محصول را مورد بررسی قرار دهیم:
قیمت دلاری زعفران در حال حاضر حدودا ۰.۸ دلار در هر گرم است که این عدد با توجه به میانگین قیمت این محصول در ۱۰ سال گذشته (حدود ۱.۵ دلار در هر گرم) بسیار پایین‌تر است.
هزینه تولید این محصول شامل دو بخش ثابت (خرید و نگهداری زمین، تجهیزات سرمایه‌ای) و متغیر (خرید پیاز زعفران، آبیاری، کود، برداشت و جداسازی زعفران و سایر هزینه‌ها) می‌باشد. همان‌گونه که از ساختار هزینه‌ها پیداست این صنعت به طور کامل از تورم و افزایش نرخ دلار متأثر میشود و قیمت نهاده‌های تولید آن افزایش می‌یابد. طبق آخرین برآورد انجام شده در پاییز ۱۴۰۱، بهای تمام شده هر کیلو زعفران بالغ بر ۴۰۰ میلیون ریال بوده است.
مقدار تولید زعفران در سال زراعی جاری طبق اعلام منابع رسمی در حدود ۲۵۰ تن می‌باشد. که نسبت به سال‌های قبل با کاهش چند ده درصدی روبه‌رو بوده است.
تقاضای زعفران در جهان نسبت به سال‌های قبل افزایش داشته است. به عنوان مثال چندی پیش رئیس سازمان توسعه تجارت کشور از تایید نهایی قرارداد صادرات زعفران به قطر با ارزش اولیه ۳۰۰ میلیون دلار خبر داد. وی افزود: “بخش اول این محموله تجاری به ارزش تقریبی ۱۵ میلیون دلار آماده ارسال شده است”.
قطعا مواردی مانند میزان صادرات زعفران، نرخ ارز و نرخ دلاری زعفران، بهای تمام شده زعفران برای کشاورزان، میزان تولید زعفران و میزان تقاضای زعفران بر قیمت‌گذاری این محصول تاثیرگذار خواهند بود و هر کدام از این موارد به صورت جداگانه نیاز به ساعت‌ها بحث و بررسی دارد؛ اما در کشورمان ایران (به عنوان قطب تولید زعفران جهان) عامل مهم دیگری نیز وجود دارد و آن عامل سیاست‌های دولت در زمینه خرید حمایتی زعفران است.
تعیین قیمت خرید حمایتی زعفران
همانطور که مستحضرید در چند سال اخیر، دولت ایران از طریق تعاونی‌های روستایی محصولات کشاورزی را در جهت حمایت از کشاورزان خریداری می‌کند. زعفران نیز از آن دسته کالاهایی است که در این مراکز، توسط دولت به صورت حمایتی خریداری میشود. کشاورزان در مواجه با این نوع خرید زعفران، با چالش‌هایی روبرو هستند که از جمله آن‌ها میتوان به تاخیر در پرداخت هزینه زعفران دریافت شده توسط این مراکز اشاره کرد.
از آنجایی که این تاخیر در پرداخت هزینه زعفران به کشاورز، توامان با رشد نرخ ارز و تورم ناشی از نقدینگی و مواردی از این دست می‌باشد، قیمت زعفران در این مراکز به طوری اعلام می‌گردد که تمام موارد ذکر شده را پوشش دهد و به نحوی آن‌ها را جبران نماید. البته که این موضوع از طرفی باعث تعیین قیمت مرجع زعفران در کشور نیز می‌گردد و در ماه‌های آینده، فروشندگان زعفران با استناد به قیمت اعلامی از سمت این مراکز، فروش خود را طوری انجام می‌دهند که هم تراز یا بیشتر از این نرخ باشد!
و اما؛ در آبان‌ماه سال جاری بود که معاون فنی و بازرگانی سازمان مرکزی تعاون روستایی ایران، طی خبری قیمت خرید حمایتی زعفران در سال ۱۴۰۱ را بسته به نوع و کیفیت آن از کیلویی ۲۵ میلیون تومان تا ۴۱میلیون و ۳۵۰ هزارتومان اعلام کرد و ازعان داشت که این تصمیم توسط شورای قیمت‌گذاری تعیین شده است.
چندی بعد در آذرماه سال جاری، با پیگیری‌های شورای ملی زعفران میزان کروسین زعفران (واحد اندازه‌گیری کیفیت زعفران) مورد معامله با کشاورزان، افزایش یافت و در نتیجه‌ی ابلاغ بخشنامه جدید وزارت جهاد کشاورزی (با شرایط جدید) بالغ بر ۹۰ درصد زعفران‌های تحویل شده به مراکز خرید حمایتی باید زیر قیمت‌های اعلام شده در آبان‌ماه سال جاری معامله می‌شدند. پس از اعلام این بخشنامه، طی حمایت و پیگیری‌های نمایندگان مجلس شورای اسلامی و ائمه جمعه بعضی شهرستان‌های زعفران‌خیز (بعد از یک ماه کشمکش) قیمت خرید حمایتی زعفران مطابق با همان چیزی شد که در آبان‌ماه اعلام شده بود.
اعلام قیمت نهایی زعفران و اتمام حجت با کشاورزان
طبق صحبتی که اخیرا نایب رییس کمیسیون برنامه و بودجه مجلس (جناب آقای دکتر زنگنه، نماینده شهرستان‌های تربت‌حیدریه، مه‌ولات و زاوه در مجلس شورای اسلامی) راجع به مطالبات زعفران‌کاران داشته‌اند، این چنین اعلام کرد: «در اول فصل برداشت، حدود ۳۰ تن زعفران توسط تعاونی روستایی از زعفران‌کاران خریداری شده که بخشی از بهای آن به صورت علی‌الحساب برای کشاورزان واریز و بخشی دیگر نیز تا ۲ هفته آینده تسویه خواهد شد.»
در نظر داشته باشیم، نرخ دلار از آبان‌ماه تا کنون بیش از ۲۵ درصد افزایش یافته است! بر این اساس قیمت خرید تعاونی روستایی در محدوده ۴۰ میلیون تومان به ازای هر کیلو، تفاوت معناداری با قیمت فعلی زعفران در بازار فیزیکی و بورس کالا (۳۳ میلیون تومان به ازای هر کیلو) دارد. باید منتظر بمانیم و ببینیم که این فاصله حدودا ۲۰ درصدی چگونه جبران خواهد شد؟!
